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继万科郁亮发出“活下去”的呼喊之后,达晨创投总裁肖冰前几天再次喊话“活下去”。此时,正如他们所投资的民营实体企业一样,主要在一级市场投资的私募股权和创投机构正面临“血与火”的煎熬、淬炼和洗礼。 在内外部因素影响下,民营企业经营发展遇到压力,投融资限制问题凸显,转型升级之困突出,兼有产业资本和金融资本双重属性的私募股权和创投机构,体现出其独有的价值。私募股权和创投基金以其特有的股权安排和激励机制,以较高的风险识别和风险承受能力,实现“融资”和“融智”的结合,天然追捧新技术、新产业和新市场,积极拥抱民营企业。上半年,私募基金相关资金是逆势进入实体经济为数不多的融资渠道之一。因此,对于纾解股权质押相关的风险,有关部门最近寄予厚望,鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资,优先支持设立主要投资于民营企业的各类股权和债权投资基金。 但如同民营实体企业一样,私募股权和创投机构也正面临“生与死”的严峻考验。因为私募股权和创投基金今年募资和退出均遭遇断崖式下降,“募资艰难”和“退出艰辛”阴云正在一级市场盘旋。数据显示,今年前三季度,股权投资市场完成募资规模共计5839亿元,同比下滑57.1%。投资冷却开始在战略层面蔓延,加上一二级市场估值倒挂现象加剧、资本回报率下降等问题,一级市场也正在陷入“困局”,大量中小型私募股权机构正面临被淘汰的局面。因此,私募股权...
发布时间: 2018 - 11 - 13
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【摘要】10月31日下午,中共中央政治局就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。习近平指出,支持科学家勇闯人工智能科技前沿的“无人区”,努力在人工智能发展方向和理论、方法、工具、系统等方面取得变革性、颠覆性突破,确保我国在人工智能这个重要领域的理论研究走在前面、关键核心技术占领制高点。 多位机构人士认为市场反弹有望更进一步,荀玉根表示,A股这次反弹可能是年内幅度最大的反弹,历史上弱市年份的年内最大反弹,幅度均值23%,政策刺激的反弹,幅度均值25%。今年以来A股并无像样反弹,1月、7月、9月上证综指反弹幅度分别为6.5%、5.3%、6.4%,这次有望出现力度可观的反弹。 对于现阶段来说,回购新政后,反弹途中回购带来的投资机会值得关注,华创证券策略分析师王君表示,本轮A股回购增加对大盘推动力量仍在积蓄,新规支持下回购规模有望继续扩大,并为市场长期估值底部构建提供内部条件。 在“稳杠杆”的政策下,四季度国内外系统性风险进入到缓释阶段,“政策底”带来的风险偏好回升触发市场超跌反弹,有基本面支撑的主动式回购个股值得关注。招商证券策略分析师张夏认为可以参考以下思路: 第一,已经发布回购预案,且回购规模占上市公司市值比较高的上市公司; 第二,股权质押比例高,但公司持有现金较多(自有资金回购)或者公司负债率较低(自筹资金回购),此类上市公司回...
发布时间: 2018 - 11 - 02
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近期,新政接连出台,鼓励私募股权基金参与上市公司非公开发行、协议转让、大宗交易、并购重组等,放开私募股权基金参与投资领域。在A股持续波动中,这无疑为市场资金指出了新的流向,也为私募股权基金提供了全新的发展机遇。随着国内创业企业不断增加和成长,私募股权基金早已成为高净值人群眼中的“香饽饽”。其为什么能够受到如此关注和追捧,拥有七年私募股权投资经验的乾道集团,解读了私募股权投资的盈利机制。  不同于证券投资基金或A股股票交易具有较强的流动性,私募股权投资基金往往具有较长时间的封闭运作期。这是因为私募股权投资是一项面向未来的长期布局,其盈利主要来自于经济增长溢价和企业成长溢价。  从经济增长溢价来讲,私募股权基金根据整个宏观经济环境,选择符合新经济成长方向的企业,使其能够随着GDP的长期增长而实现价值提升。这个过程一般遵循经济周期的变化,也因此私募股权基金从投资到退出需要几年的时间。值得一提的是,多数情况下,在经济状况整体较差的时点配置私募股权基金,可以获得较低的优质资产买入价格,从而实现未来更高的收益。  另一方面则是企业成长溢价,私募股权基金在挑选企业的时候,会通过尽调对企业所在行业、财务状况、面临风险、管理者、团队等各项因素进行全面的分析和考察,选取未来有望高速增长的行业和财务健康有核心竞争力及成长潜力的企业。同时,私募股权基金也会在投资后,运用自身资源和管理手段,帮助企业提升价值...
发布时间: 2018 - 11 - 02
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在经历了30多个春秋后,我国的本土私募股权投资基金已经独当一面。 10月30日,在“2018中国(烟台)基金产业发展大会”的主论坛环节,中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长胡家夫提到,自2014年2月实施私募基金登记备案工作以来,我国私募股权投资基金活力迸发,管理规模和投资规模快速增长,已成为中小微企业最重要的外部融资渠道之一,并成为推动科技创新和高质量发展的关键性力量。 “在支持创新方面,私募基金主动布局战略新兴领域,为新经济发展提供关键性支持。”胡家夫概括到,并用相关数据进行了印证。 该协会备案数据显示,截至2018年二季度末,产业升级及新经济代表领域成为私募股权和创业投资基金布局重点,在投项目3.98万个,在投本金1.89万亿元,有力推动了新经济成长。 《每日经济新闻》记者注意到,自1984年引进风险投资概念以来,我国的私募股权投资业已从一个“新生儿”逐步成长起来,并已开始迈出坚实的步伐。 当然,这种成长离不开众多项目的开发。胡家夫表示,在支持中小企业方面,中小企业项目和早期创业项目成为私募股权与创业投资基金的重点投资对象。 协会备案数据显示,截至2018年二季度末,私募股权与创业投资基金在投项目中,投向中小企业的项目4.51万个,在投本金1.43万亿元,分别占在投项目总数和在投本金的66.94%和28.55%。...
发布时间: 2018 - 10 - 31
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经历了双创影响和政府引导基金入场的刺激,又突逢资管新规和募资难的市场冷静期,中国私募股权行业走到了历史转折点。 私募在谋转型期间,另类投资渐热,但市场上除了四大AMC和地方AMC之外仍缺少秃鹫基金,不完整的生态环境也孕育着新的投资机遇。 至暗时刻如何转型中国证券投资基金业协会数据显示,截至9月底,已登记私募基金管理人2.4万家,较资管新规发布的4月新增近700家,新增比例为3%;已备案私募基金7.4万只,较4月新增2.5%。虽然登记备案数量微增,但监管趋严、P2P爆雷牵连、IPO过会率降低等因素影响,私募行业陷入“至暗时刻”,同时出现了募资难、退出难、登记难、托管难四重危机。 在境内投资热情冷却的情况下,转型成为必由之路。国际咨询机构麦肯锡发布的最新一期《麦肯锡中国银行业CEO季刊》显示,自1986年第一家中国本土私募股权投资公司诞生,至今已逾三十年。按照过去五年融资额的排名,中国有22家私募股权机构跻身全球前300名。“但不论从业务模式还是专业能力来看,中国PE公司仍与全球领先公司之间存在较大差距。”中国私募股权投资市场在参与方构成、有限合伙人背景及核心竞争力等三方面存在显著差异。 首先,中国的私募股权直投市场已形成了全民参与的格局,且参与方背景多元化,包括有产业背景的公司和金融机构,而美国多为独立PE公司。 其次,成熟的机构投资...
发布时间: 2018 - 10 - 31
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中新网上海10月26日电 (李佳佳)全球管理咨询公司麦肯锡26日在上海发布最新一期报告《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新穿越周期》,并称自1986年第一家中国本土私募股权投资公司诞生以来,中国的私募股权迄今已达近万亿元投资规模,且中国的私募股权市场在全球已占得一席之地。数据显示,2017年,披露金额的2999起私募股权投资事件的金额共计9938亿元人民币。截至2018年6月底,中国已登记私募股权和创业投资基金管理人14309家。全球资产投资排名权威杂志《国际私募股权》的数据显示,根据过去五年的融资规模排名,中国现有22家私募股权机构跻身全球前300名。在中国,私募股权投资对经济增长具有重大价值,是实体经济转型升级的重要推动力。目前,该市场增长迅猛,资管市场的转型大幕正在拉开,面临着更高层次的发展。麦肯锡研究同时揭示了中国私募市场未来五大发展趋势。首先,在中国市场的制胜要素正从单一靠资源驱动,向资源和能力双轮驱动的机构化转型。第二,围绕LP需求,建立多资产类别的投资能力将成为领先私募基金的发展重点。第三,随着监管趋严、刚兑打破,私募股权在未来资产配置中的占比将稳步提升。第四,随着以“养老金三支柱”为代表的机构投资者逐步走向成熟并成为主流,能够打动并获取这一市场的私募股权基金,定能实现飞速发展。第五,投后管理与增值能力将替代金融工程,成为价值创造的核心。麦肯锡全球资深董事合伙...
发布时间: 2018 - 10 - 29
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