北上资本:下游带动上游 钴矿价格上涨

日期: 2017-06-12
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北上资本:下游带动上游 钴矿价格上涨

导读:
截至612日,今年以来国内钴精矿价格累计上涨51.63%2019年前钴产业难有大型矿山投产,在电池扩容、新能源和储能需求增加的背景下,供不应求预期将延续。

钴矿价格暴涨

01.国际市场钴矿价格暴涨。
数据显示,今年1月至5月,
钴矿价格暴涨71%。预计未来仍存上涨空间。
02.国内市场方面。
数据显示,截至6月12日,
钴精矿价格为16.3万元/吨,今年以来上涨51.63%;
四氧化三钴为36万元/吨,上涨89.47%;
硫酸钴为8.5万元/吨,上涨66.67%;
电解钴为39万元/吨,上涨42%;
钴粉为48万元/吨,上涨65.52%。
钴价上涨的同时,带动相关上市公司业绩向好。上市公司方面,华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业和格林美为钴产品主要生产商。

北上资本:下游带动上游 钴矿价格上涨

01.华友钴业预计,上半年将扭亏为盈。
2016年,公司净利润同比增长128.14%,今年一季度增长820.97%。
02.洛阳钼业预计,上半年净利润大幅提升。
2016年第四季度分别完成巴西铌磷矿及刚果(金)铜钴矿两项重大境外并购项目交割,财务报表合并,且2017年初钴价出现大幅上涨。
2016年,公司净利润同比增长31.12%,今年一季度增长323.28%。
03.格林美预计,上半年净利润同比上涨20%-60%。
公司2016年净利润同比上涨71.02%,今年一季度增长53.94%。

上游增量放缓 下游需求大增

供给方面,目前刚果金钴矿供应占全球70%以上,未来两年刚果金主流矿山增量有限。
2017年增量主要来自CHEMAF和万宝矿业两家企业。2018年-2019年供给增量主要集中在嘉能可的两个项目。
01.KCC项目2018年有望复产,预计当年产量1万吨钴,2019年1.6万吨;
02.RTR项目预计2019年初将投产,一期产能1.4万吨。未来两年钴产量不会有太大增长。
需求方面,电池材料包括3C和动力电池正极材料成为钴的主要应用领域。2016年全球钴消费量大约为10.38万吨,同比增加4.3%。
01.电池行业用钴占57.7%,
02.高温合金占比15.4%,
03.硬质合金和硬面合金占比10.8%。
2016年国内钴消费结构中,电池材料占比达到78%。

北上资本:下游带动上游 钴矿价格上涨

随着新能源汽车加快发展,政策对高能量密度电池的支持力度不断加大,当前成熟的解决方案为三元技术路径,对钴的需求形成支撑。
北上认为:
2016年,国内电池材料出货量中,磷酸铁锂占比约72%,三元电池占比约25%;
2017年,三元锂电池大概率成为新能源汽车行业细分领域的爆发点,出货量同比增速预计可达110%-120%。同时,储能领域将成为钴产业的潜在需求增长点。


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